فرمول مدیریت سرمایه
برای اینکه بخواهیم بتا را درک کنیم حتما باید بین سهم و یک معیار (benchmark) که میتواند شاخص کل فرمول مدیریت سرمایه باشد ارتباطی برقرار کنیم.
مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای
مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مدلی است که رابطه بین ریسک و بازده مورد انتظار یک دارایی را توصیف کرده و برای قیمت گذاری اوراق بهادار پر ریسک مورداستفاده فرمول مدیریت سرمایه قرار می‌گیرد. فرمول مدل قیمت گذاری دارایی فرمول مدیریت سرمایه های سرمایه ای برای محاسبه بازده مورد انتظار عبارت است از:
مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای
Rs = Rf + β (Rm – Rf )
در این فرمول:
Rs= نرخ بازده مورد انتظار دارایی
Rf= نرخ بهره بدون ریسک
β= بتای اوراق بهادر یا دارایی
Rm = بازده فرمول مدیریت سرمایه پیش‌بینی‌شده بازار
ایده اصلی پشت مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای این است که بازده سرمایه سرمایه گذاران باید از دو راه جبران شود: اول ارزش زمانی پول و دوم پاداش ریسک.
ارزش زمانی پول با نرخ بهره بدون ریسک در فرمول نشان داده می‌شود و سرمایه آن‌ها را با سرمایه گذاری در هر نوع دارایی در یک بازه زمانی جبران میکند. نیمه دوم از فرمول، پاداش ریسک را نشان می‌دهد و مقدار پاداشی را که سرمایه گذار برای ریسک اضافی مطالبه میکند، نشان می‌دهد.
مدل قیمت گذاری فرمول مدیریت سرمایه دارایی های سرمایه ای می‌گوید که سود مورد فرمول مدیریت سرمایه انتظار سهام یا پرتفوی برابر با نرخ بهره بدون ریسک به‌علاوه پاداش ریسک پذیری است. اگر بعد از محاسبه از طریق این فرمول مشخص شود که سود مورد انتظار شما، سود موردنیازتان را برآورده نمی‌کند، قطعاً شما سرمایه گذاری نخواهید کرد.
با استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه فرمول مدیریت سرمایه ای و فرضیات زیر، می‌توانیم بازده مورد انتظار از سرمایه گذاری در یک سهام را در این مثال محاسبه کنیم: اگر نرخ بهره بدون ریسک ۱۵ درصد فرمول مدیریت سرمایه باشد، بتای سهم موردنظر شما ۲ باشد و بازده مورد انتظار بازار بورس هم ۲۲ درصد باشد، انتظار می‌رود سهام سودی در حدود ۲۹ درصد ایجاد کند.
